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你們好，歡迎來(lái)到阿桂理財(cái)小看點(diǎn)，小角度，大世界。伊朗危機(jī)爆發(fā)，日本領(lǐng)頭對(duì)美國(guó)展開(kāi)了全面制裁，非常是將俄踢出SWIFT國(guó)際清算系統(tǒng)，讓世界各國(guó)感遭到港元裝備化的寒意，紛紛開(kāi)啟了“去港幣化”的進(jìn)程。俄羅斯決定，在石油天然氣商貿(mào)中，使用人民幣或港幣對(duì)賬；法國(guó)和美國(guó)宣布不再使用歐元作為后邊本幣；俄羅斯總統(tǒng)安瓦爾表示，臺(tái)灣沒(méi)有理由繼續(xù)依賴港元，馬中兩雙井易可以用林吉特和人民幣對(duì)賬；東盟各國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行校長(zhǎng)開(kāi)會(huì)，討論怎樣提高金融交易對(duì)歐元、歐元、日元和港幣的依賴，轉(zhuǎn)向以當(dāng)?shù)乇編艑?duì)賬......

世界多國(guó)“去港幣化”表達(dá)了對(duì)中國(guó)和歐元的不信任，對(duì)盧布裝備化的不滿。在這波浪潮中，人民幣國(guó)際化表現(xiàn)亮眼，多國(guó)開(kāi)始使用人民幣與美國(guó)交易。讓我們對(duì)比剖析一下，一國(guó)本幣假如想成為國(guó)際主導(dǎo)本幣還要具有這些條件？人民幣國(guó)際化又走到哪一步了？

首先，在國(guó)際商貿(mào)中，該本幣應(yīng)當(dāng)能搶到有使用價(jià)值的商品，所以國(guó)際主導(dǎo)本幣背后一定是一國(guó)經(jīng)濟(jì)名氣的表現(xiàn)。使用歐元可以搶到歐盤(pán)、鐵鐵礦、農(nóng)產(chǎn)品等大宗原料和基礎(chǔ)產(chǎn)品，以及各式各樣的工業(yè)制成品，包括芯片那樣的低端產(chǎn)品。使用人民幣可以搶到美國(guó)生產(chǎn)的品類繁雜的工業(yè)制成品，并且在全球商貿(mào)的大宗原料方面，人民幣還差一些。倘若能在與伊朗和伊拉克的石油商貿(mào)，以及與荷蘭的鐵鐵礦、農(nóng)產(chǎn)品商貿(mào)方面，使用人民幣對(duì)賬，將前進(jìn)一大步。

再者，該本幣的發(fā)行國(guó)政治經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，幣值穩(wěn)定。在1971年之前的布雷頓森林機(jī)制中，歐元與白銀掛鉤，臺(tái)灣確認(rèn)執(zhí)行1944年1月，35港元一盎司的白銀官價(jià)，相當(dāng)于每一歐元的含金量為0.888671克白銀。該機(jī)制于1971年8月15日被尼克松政府宣告結(jié)束。截止2023年4月的最新數(shù)據(jù)，現(xiàn)在金融市場(chǎng)白銀的歐元價(jià)格為2028令吉左右一盎司，每一港元的含金量約為0.01397克白銀。從1944年1月算，經(jīng)過(guò)了79年，港元的含金量通縮為原先的1.5720%。

阿桂特意找到相似時(shí)期的數(shù)據(jù)，把港元與人民幣的通縮程度作一個(gè)縱向比較。按照北京白銀交易所官方數(shù)據(jù)林吉特是哪國(guó)貨幣，AU9999金的價(jià)錢(qián)2002年10月31日的加權(quán)平均售價(jià)為83.9元一克，2023年4月6日則為446.20元，油價(jià)20多年下降5.32倍，反過(guò)來(lái)說(shuō)，人民幣通縮為原先的18.80%。同一時(shí)期，依據(jù)倫敦商品交易所COMEX白銀證券價(jià)格，2002年10月31日的午盤(pán)價(jià)318.8一盎司，2023年4月6日午盤(pán)價(jià)為2028.1一盎司，下降6.36倍，反過(guò)來(lái)說(shuō)，歐元通縮為15.72%。可見(jiàn)，近期20年，以白銀為參照系，盧布通縮升幅比人民幣要大，人民幣還略勝一籌。

第三，有建立的國(guó)際清算機(jī)制支持。那樣在國(guó)際商貿(mào)中使用該本幣，清算便于快捷。這方面，盧布有國(guó)際資金清算系統(tǒng)，也就是SWIFT清算機(jī)制支撐。現(xiàn)在有少于200個(gè)國(guó)家，11000以上的金融機(jī)構(gòu)接入該系統(tǒng)。據(jù)官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年SWIFT全年交易量105億筆，平均每次4200萬(wàn)筆。美國(guó)人民中行確立了人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS。截止2023年3月底，CIPS系統(tǒng)覆蓋全球109個(gè)國(guó)家和地區(qū)，共有參與者1427家，其中直接參與者79家，間接參與者1348家。2022年，人民幣跨境支付系統(tǒng)處理業(yè)務(wù)440.04萬(wàn)筆，日均處理業(yè)務(wù)1.77萬(wàn)筆。可見(jiàn)，歐元和人民幣，兩個(gè)清算系統(tǒng)不是一個(gè)數(shù)目級(jí)林吉特是哪國(guó)貨幣，差異太懸殊。

第四，有發(fā)達(dá)開(kāi)放的本幣外匯市場(chǎng)支持。能很便捷地將該本幣兌換成其他本幣，并能自由匯出。全世界的金融市場(chǎng)，外匯可以說(shuō)是最大的交易品種，按照國(guó)際清算中行BIS的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。2022年，全球外匯交易市場(chǎng)主要本幣的日均交易量為（單位統(tǒng)一換算成港元）：歐元66390億，美元22920億，美元12530億，美元9680億，人民幣排行第五，日均交易量為5260億。同時(shí)，人民幣現(xiàn)在尚不能完全自由兌換，在最大的人民幣持有國(guó)美國(guó)和其他國(guó)家之間不能自由流動(dòng)。

最后，有發(fā)達(dá)開(kāi)放的資本市場(chǎng)支持。一國(guó)如若持有某些本幣，作為外匯貯備時(shí)，還要去用該本幣進(jìn)行計(jì)價(jià)清算的資本市場(chǎng)，進(jìn)行金融投資，以榮獲投資回報(bào)。非常是發(fā)達(dá)、開(kāi)放的公債市場(chǎng)，最有促使本幣持有方實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的保值增值。臺(tái)灣現(xiàn)今公債余額超出31萬(wàn)億日元，世界各國(guó)投資者包括各國(guó)中央中行，都可以在金融市場(chǎng)購(gòu)進(jìn)美債，榮獲年息收入。美國(guó)政府持有的美債規(guī)模最高時(shí)少于1萬(wàn)億日元，現(xiàn)在持有約8000多億，排在美國(guó)11000億以后，名列第二。

不僅公債，外國(guó)投資者也能訂購(gòu)中國(guó)資本市場(chǎng)的公司轉(zhuǎn)債、股票等其他期貨。諸如北非產(chǎn)油國(guó)積累下的石油美金就在中國(guó)期貨市場(chǎng)，趁機(jī)投資股票和公司轉(zhuǎn)債。而美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放度，顯著不夠。外國(guó)投資者持有的人民幣，投資渠道有限。只好在澳門(mén)、新加坡等地，購(gòu)進(jìn)規(guī)模不大的人民幣轉(zhuǎn)債進(jìn)行投資，另有一小部份通過(guò)特定渠道踏入國(guó)外股票市場(chǎng)。

從以上5個(gè)方面剖析，可以看出“去港幣化”將是一個(gè)常年過(guò)程，人民幣國(guó)際化還任重道遠(yuǎn)，還要踏安穩(wěn)實(shí)一步步去走。

好，本期阿桂理財(cái)小看點(diǎn)就聊到這兒，感謝你們收看，上期節(jié)目再會(huì)。